【編者按：近日商務部發布的《進口新聞紙反傾銷措施終止公告》(2009年第51號)稱，由于沒有申請人申請，商務部也決定不主動發起期終復審，自2009年6月30日起，終止對原產于美國、加拿大、韓國的新聞紙征收反傾銷稅�！�

　　 【我要印】近日商務部發布的《進口新聞紙反傾銷措施終止公告》(2009年第51號)稱，由于沒有申請人申請，商務部也決定不主動發起期終復審，自2009年6月30日起，終止對原產于美國、加拿大、韓國的新聞紙征收反傾銷稅。

　　評論：

　　十年反傾銷歷程

　　從1999年6月3日對來自美國、加拿大、韓國的進口新聞紙實施五年反傾銷措施，到2004年6月30日繼續維持五年原反傾銷措施，再到今年6月30日商務部決定終止征收反傾銷稅，國內新聞紙行業走過了十年的反傾銷歷程。

　　縱向看，國內新聞紙行業已經脫胎換骨

　　在1999年反傾銷之前，國內新聞紙市場主要由9家國有企業組成，產能在100萬噸左右，設備以國產為主，原料主要采用自產機械漿，生產效率低、成本高，產品質量較差，無法與進口產品競爭。從1996年開始，北美和韓國向中國市場大規模傾銷，1997年達到45萬噸的最高進口量，占當年國內消費量的41%，至1998年這個比例仍高達20%。

　　反傾銷給中國新聞紙行業快速發展提供了充裕的緩沖時間，這個發展過程基本上是先進產能對落后產能的淘汰過程。

　　在保護期內，以華泰股份和晨鳴紙業為代表的本土企業、泛亞潛力和諾斯克龍騰為代表的外資企業迅速發展壯大，設備采用全球最先進紙機，原料90%以上采用價格低廉的廢紙，產能增加400萬噸，生產效率全球領先，生產成本大幅下降，產品質量與國際水平相當。而原有的9家國有企業多數或倒閉、或轉產、或被收購，在市場上處于從屬地位。經過這種內部的整合與發展，中國新聞紙行業在全球競爭格局中逐步由守勢轉為攻勢，2006年是重要轉折年份，當年進口量縮減至僅1萬噸，而出口量陡然跳升至32萬噸，一舉實現凈出口，2007~2008年這個趨勢得以保持甚至擴大，出口量占產量的比重由之前的不足1%提高到僅三年的8~13%。

　　橫向看，國內新聞紙行業全球競爭力已有所領先

　　RISI統計，近年新聞紙噸紙現金成本亞洲(主要是中國)以400USD領先全球，北美和歐洲分別為430USD和440USD，相當于領先200~300RMB/噸。

　　在成本結構上，中國纖維原料190USD高于歐美50~70USD，化工原料60USD高于歐美10~30USD，除此之外的能源、人工和維修要素均低于歐美，其中人工中國不足20USD，而歐美為75~90USD，能源也領先30USD，因歐美設備老化，中國維修成本領先25USD。

　　全球新聞紙貿易格局為各守家門

　　在上述成本差異基礎上，運費是制約進口的主要因素，即實際到岸含運費的現金成本均以本土產品占明顯優勢。以上海港口為例，亞洲新聞紙含運費的現金成本為470USD，歐洲為520USD，北美為550USD，本土優勢為50~80USD，相當于350~550RMB。歐美港口情況類似

　　亞洲新聞紙出口市場集中在東南亞

　　在亞洲、歐洲和北美各自固守本土市場的格局下，取消反傾銷稅后的中國市場可能受到韓國產品的侵入。韓國新聞紙成本與中國接近，其成本結構中的優勢是國產廢紙用量占比較高，使纖維成本較低，但能源部分較高。隨著90年代產能的快速建立(由1990年的58萬噸提高到2000年的161萬噸)，韓國國內產能力出現過剩開始大量出口，出口量占產量的比重近10年來達到17~38%。由于中國先進產能期間規模建立和反傾銷，韓國將出口市場轉向香港、印度等東南亞市場和北美，中國和韓國產品成本的相似使兩國間的競爭難以有效展開，東南亞市場是其共同出口市場。目前，香港新聞紙主要依賴進口，而印度市場需求增長較快，產能相對不足，其新建設備規模小效率低，競爭處于劣勢。

　　此外，鄰近的造紙大國日本新聞紙不會給中國市場造成威脅，原因是其產品基本自給自足，出口量占總銷量的比重僅5%，過去的10年間中國并未對日本產品征收反傾銷稅，其對中國市場也始終未造成影響。

　　基本結論

　　10年來中國新聞紙行業通過大規模建設全球先進紙機完成了產業的升級，目前在全球具有一定的競爭優勢。

　　在競爭力差異不懸殊并受運輸成本制約下，全球主要新聞紙產銷市場維持著相對穩定的格局；

　　終止反傾銷措施后，中國市場可能主要受到韓國產品的威脅。由于兩國產品成本接近，東南亞市場需求增長較快且競爭力較弱，兩國爭奪該市場的競爭要強于兩國間的直接競爭。

　　總體而言，終止反傾銷措施對中國新聞紙市場的負面影響不顯著。

　　維持行業及公司評級

　　我們維持行業謹慎推薦的投資評級，維持對新聞紙景氣一年上升期的判斷，維持新聞紙廠商華泰股份推薦的評級和晨鳴紙業謹慎推薦的評級。

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