率先成為中國B2C第一股的麥考林，其上市路徑有著特別的標本價值。

　　麥考林CEO顧備春曾如此解釋得以上市的原因：麥考林有很好的歷史數據積累，而且中國互聯網行業處于高速發展態勢，投資人看好未來的發展。

　　麥考林上市披露數據顯示，2005年麥考林的營收為2644萬美元，到2009年這一數字為1.77億美元。2005年凈利潤為139萬美元，2009年為721萬美元。昨天，麥考林公布了本年度三季報，凈營收5530萬美元，同比增加36.0%；凈利潤80萬美元，同比增加246.4%，顯示了較好的增長性。

　　同時，相比3C類和圖書類商品，服裝鞋帽品類毛利率較高。麥考林的財務數據顯示，從2008年至今，其毛利率一直維持在40%以上。而另一家赴美IPO企業當當近年來也一直保持100%左右的年增長率。

　　由此或能夠發現進入上市序列的B2C企業的一些共同特征：發展5年以上、持續多年穩定高速增長、在各自的細分領域中擁有領先位置、此前的融資年限已不短等。

　　不過，有業內人士指出，當當、麥考林上市時營收、利潤指標還不夠理想，兩家公司搶先登陸資本市場，可能是考量到如果等到集中上市潮真正到來，估值或會降低。

　　第一陣營的沖刺

　　在麥考林和當當之后，京東、凡客被普遍視為下一波重量級的上市沖刺者。

　　凡客創始至今不過3年，但發展速度異常迅速。10月底，凡客CEO陳年在上海接受《每日經濟新聞》專訪時曾透露，凡客今年的銷售額或近20億元，最少也有十六七億元，而毛利率將在30%以上。不過他也表示，隨著物流、配送投入增大、質量改善，毛利率將有所下降。

　　陳年當時表示，日前開始啟動區域市場布局，今年仍將加大投入，對于上市沒有時間表。不過，記者從有關知情人士處獲悉，凡客或擬于2011年底、2012年初謀求上市。

　　凡客之外，京東商城也將站上通往上市的跑道。這家成立于1998年的IT賣場于2004年關掉了12家線下連鎖門店，徹底轉向線上商城，并逐步在3C產品B2C細分領域中確立了領先地位。京東官方數字顯示，去年銷售額已超40億元，今年將突破百億。

　　最近3年來，京東商城融資1.8億美元，其中今年便融得了1.5億美元。同時，京東開始以令人吃驚的狂熱投入到了拿地建倉儲、砸錢建物流中。據京東商城CEO劉強東透露，京東前兩輪的融資有70%投入物流建設，今年年初得到的1.5億美元的第三輪融資也將拿出一半用于物流建設，劉強東計劃未來在物流上投入數十億元人民幣。

　　這一切均被視作京東在為上市做鋪墊。今年初以來，人們發現京東的價格不再像過去那樣全盤駭人低價。興長信達創始人兼董事長劉磊對《每日經濟新聞》表示，京東過去在進價基礎上加10到20塊錢就賣，但現在的已保持3%~4%的毛利空間，開始有了精耕細作的意識，努力提高ARPU值，“對于成熟、穩定的用戶資源而言，購買的便捷性和信任度比持續低價誘惑更為重要。”

　　京東方面沒有透露上市時間表，不過有業內人士告訴記者，京東內部或將時間點定在2013年春節前后。

　　淘寶的B2C化

　　在進入預備上市軌道的京東、凡客之外，第一集團中還有著另一個龐大身影——淘寶商城。

　　此前布局多年的淘寶商城正在加速大商戶進入并成為主流的進程。11月1日，淘寶商城的統一域名tmall上線，僅僅10天后，11月11日，淘寶商城就發動了一次驚人的5折促銷活動。

　　這是一份震懾人心的促銷戰。淘寶官方公布的數據顯示，當日促銷的成交額達9.36億元，平均每秒鐘的交易額超過1萬元。11日零時開始，共有服裝、鞋包、運動、美容、家居家紡、數碼電器等行業的150家品牌參與，超過2100萬人次購買，共完成交易300多萬筆。

　　“這既是在大手筆市場推廣，又是一次行業內炫耀武力的舉動。”一位業內人士如此評價。

　　京東商城總裁戰略助理、電子商務觀察專家劉爽認為，淘寶正努力強力推進B2C化，將經營重心導向商城。“淘寶集市的增長在今年已經開始大幅放緩，而商城模式的盈利和前景顯而易見”。不過，淘寶商城未來的上市話題頗為復雜，畢竟其要放到淘寶和阿里巴巴的大版圖下去看。劉爽認為，淘寶商城未來較為可能的是置于淘寶內整體上市，“這樣淘寶可以借淘寶C端集市的流量和規模，從商城中謀取運營質量。”


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