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陽光紙業2億拍下阿爾諾晨鳴高價收購懸疑

2012-01-06 10:43 來源：21世紀經濟報道責編：江佳

摘要：: 去年12月20日，陽光紙業發布公告稱：在山東臨沂法院執行的拍賣者中，陽光紙業以總價2.03億元價格拍下阿爾諾維根斯晨鳴合資公司所屬的土地、廠房及印刷機器等固定資產。

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　　雖然丁剛培認為合資公司價值超過2億元，但記者查閱晨鳴集團2009年和2010年年報發現，合資公司資產在不斷縮水。2009年年報披露，阿爾諾維根斯晨鳴特種紙公司注冊資金2.6736833億元，當年期末資產總額為3.889億元，期末負債總額2.802億元，期末凈資產為1.087億元，當年營業收入3508.94萬元，凈利潤-5289.35萬元;2010年年報顯示，這一年期末資產總額3.6億元，負債2.88億元，凈資產總額已縮水到7217.17萬元。

　　以2.03億元的拍賣價拍下價值7000萬元的合資公司，一個可能的解釋是，陽光紙業下定決心進入特種紙生產行業。這顯然與普通造紙行業目前整體產能嚴重過剩有關。

　　以陽光紙業主導產品白卡紙為例。根據紙業商會統計數據，2010年全年白卡紙產量約400萬噸，年需求增長在15%左右。也就是說，到2012年需求在530萬噸左右，但2011年底到2012年5月新增產能就將釋放250萬噸，如果加上規劃中的產能如期達產，新增部分更達到360萬噸，兩項疊加是760萬噸，產能過剩達230萬噸。屆時，唯一的可能就是競價銷售，導致利潤率降低。

　　另一方面，特種紙由于進入門檻比較高，行業競爭環境遠沒有到白熱化的程度。

　　丁剛培解釋說，陽光紙業拍下的資產包括廠房、設備和250畝土地，不包括流動資產和存貨，拍賣價格和公司多少凈資產沒有關系。“經過評估，即便折舊后這三部分價值也肯定超過2億元。”