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造紙印刷包裝:OCC堅挺支撐箱板紙價格企穩 薦1股

2013-07-02 09:54 來源:互聯網 責編:陳莎莎

摘要:
行情回顧:本月造紙板塊下跌19.1%,同期滬深300下跌16.8%,板塊跑輸市場,但從年初以來,造紙板塊上漲0.6%,同期滬深300下跌12.8%,板塊大幅跑贏市場。
  【CPP114】訊:行情回顧:本月造紙板塊下跌19.1%,同期滬深300下跌16.8%,板塊跑輸市場,但從年初以來,造紙板塊上漲0.6%,同期滬深300下跌12.8%,板塊大幅跑贏市場,從基本面看,2013年一季度行業景氣度有明顯回升,各紙種尤其是文化紙有不同程度的提價,行業經營拐點得到市場的確認,優勢上市公司一季報也有大幅增長,但在5月份后在需求不足以及季節性因素的影響下,主要紙種的價格開始疲軟,箱板瓦楞紙出現連續下跌,我們建議投資者暫時回避相關投資標的。
  
  漿紙產業鏈:4月全球紙漿出貨量下滑至368.7萬噸,庫存期下降1天,裝運與產能比率下降至92%。其中漂白針葉漿(BSK)紙漿出貨量從3月份的198.7萬噸下降到184.2萬噸,闊葉漿出貨量從3月的182.1萬年的噸下降到171.3萬噸。全球生產商庫存天數下降1天至33天,較去年同期下降2天,其中針葉漿庫存天數下降2天至27天,闊葉漿庫存天數下降3天至38天。隨著針葉漿庫存天數下降,針葉漿供應商相繼宣布提價,但中國針葉漿價格并未有明顯的價格調整舉措,也沒有試探性舉動。紙張方面,隨著傳統淡季的到來,價格下行壓力增加,但實際上銅版紙和雙膠紙價格松動并不明顯,顯示供需格局尚處于良性狀況,我們依然延續此前看好文化紙的觀點。
  
  廢紙產業鏈:在經歷了4月廢紙價格大幅下跌后,5月有明顯企穩跡象,尤其是美廢OCC,開始反彈回升,雖然幅度不大,但走勢堅挺,進入六月,3#和8#表現平淡,但OCC價格依然堅挺。紙張方面,灰底白板持續不溫不火,經銷商對后勢信心不足,進入6月江浙地區部分品牌有所松動。箱板紙方面,經過前幾個月大幅下跌,已經企穩,在OCC價格堅挺的支撐下,預計后續價格下行壓力減少,但新增產能的沖擊壓力較大,企業經營難有好轉。
  
  投資邏輯:從年初至今,造紙板塊基本面的好轉已經體現在二級市場上,分紙種看,白卡壓力較大,箱板瓦楞紙價格持續下行,應回避相應的投資標的。文化紙因季節性因素需求平淡,但價格依然在良性狀態中,因此建議繼續持有太陽紙業。需要指出的是,近期國家對環境破壞的容忍度在降低,造紙落后產能的淘汰或將得到較好的執行,建議關注由此引發的交易性投資機會。
  
  
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