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造紙印刷包裝：OCC堅挺支撐箱板紙價格企穩薦1股

2013-07-02 09:54 來源：互聯網責編：陳莎莎

摘要：: 行情回顧：本月造紙板塊下跌19.1%，同期滬深300下跌16.8%，板塊跑輸市場，但從年初以來，造紙板塊上漲0.6%，同期滬深300下跌12.8%，板塊大幅跑贏市場。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：行情回顧：本月造紙板塊下跌19.1%，同期滬深300下跌16.8%，板塊跑輸市場，但從年初以來，造紙板塊上漲0.6%，同期滬深300下跌12.8%，板塊大幅跑贏市場，從基本面看，2013年一季度行業景氣度有明顯回升，各紙種尤其是文化紙有不同程度的提價，行業經營拐點得到市場的確認，優勢上市公司一季報也有大幅增長，但在5月份后在需求不足以及季節性因素的影響下，主要紙種的價格開始疲軟，箱板瓦楞紙出現連續下跌，我們建議投資者暫時回避相關投資標的。
　　
　　漿紙產業鏈：4月全球紙漿出貨量下滑至368.7萬噸，庫存期下降1天，裝運與產能比率下降至92%。其中漂白針葉漿(BSK)紙漿出貨量從3月份的198.7萬噸下降到184.2萬噸，闊葉漿出貨量從3月的182.1萬年的噸下降到171.3萬噸。全球生產商庫存天數下降1天至33天，較去年同期下降2天，其中針葉漿庫存天數下降2天至27天，闊葉漿庫存天數下降3天至38天。隨著針葉漿庫存天數下降，針葉漿供應商相繼宣布提價，但中國針葉漿價格并未有明顯的價格調整舉措，也沒有試探性舉動。紙張方面，隨著傳統淡季的到來，價格下行壓力增加，但實際上銅版紙和雙膠紙價格松動并不明顯，顯示供需格局尚處于良性狀況，我們依然延續此前看好文化紙的觀點。
　　
　　廢紙產業鏈：在經歷了4月廢紙價格大幅下跌后，5月有明顯企穩跡象，尤其是美廢OCC，開始反彈回升，雖然幅度不大，但走勢堅挺，進入六月，3#和8#表現平淡，但OCC價格依然堅挺。紙張方面，灰底白板持續不溫不火，經銷商對后勢信心不足，進入6月江浙地區部分品牌有所松動。箱板紙方面，經過前幾個月大幅下跌，已經企穩，在OCC價格堅挺的支撐下，預計后續價格下行壓力減少，但新增產能的沖擊壓力較大，企業經營難有好轉。
　　
　　投資邏輯：從年初至今，造紙板塊基本面的好轉已經體現在二級市場上，分紙種看，白卡壓力較大，箱板瓦楞紙價格持續下行，應回避相應的投資標的。文化紙因季節性因素需求平淡，但價格依然在良性狀態中，因此建議繼續持有太陽紙業。需要指出的是，近期國家對環境破壞的容忍度在降低，造紙落后產能的淘汰或將得到較好的執行，建議關注由此引發的交易性投資機會。
　　
　　

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