現在問題來了：一個偏重于大企業、國有企業的指數，一個講政治的指數，都跌出了28個月新低，跌破了榮枯線，這只能說明制造業真的是到了非常困難的時候。
  
  眾所周知，幾年前中國制造業還非常NB，跨國公司紛紛將工廠遷移到中國，怎么轉眼之間就“年老色衰”了呢？其實最大的禍根，是因為人民幣對內貶值、對外升值。在這種背景下，表面上看工人工資不斷上漲，但因為國內生活成本不斷上升，工人生活水平并沒有得到實質性提升。但以美元計價的中國勞動力成本，幾乎在過去六七年翻番。由于缺乏知識產權保護、政府干預過多、稅負偏重，“中國制造”轉型升級緩慢，在國際產業鏈中的位置長期得不到提升，所以當你的勞動力成本上升后，產品就不再具有競爭力。
  
  最近幾年，一大批跨國公司關閉了中國工廠，開始向東南亞、非洲轉移，因為那里勞動力成本更低。商務部最近公布的2014年外來直接投資數據顯示，美國和日本對華投資在去年都大幅下滑。
  
  那么，為什么國家堅持走人民幣對內貶值、對外升值的道路？因為這樣有利于維持人民幣計價資產的泡沫，對房地產行業發展和加速城鎮化有利。想想看，為什么過去10年中國人拼命買房子？因為房價漲得快，你買了就發財，不買就被洗牌，社會階層就會下移。資產泡沫成為推動城鎮化發展的最重要力量，地方政府在這個過程中可以獲取大量土地收入，可以拉動GDP，官員們于公于私都獲得了大豐收。
  
  在這個過程中，制造業遭受點損失不算什么，最多影響一點稅收而已。而且政府有了錢，可以通過出口退稅補貼制造業。當然，掌握出口退稅的分配權，是件非常愉快的事情，官員們樂此不疲。
  
  但走到今天，資產泡沫的游戲越來越難以玩下去了。因為房子真的是過剩了，靠資產泡沫已經無法推動土地交易，讓政府獲取超額收益，也很難拉動GDP了。所以，利益的天平需要也必須向制造業傾斜了。
  
  但詭異的事情又出現了：為了讓資金流入實業，但又不提高企業負債率，不增加銀行風險，國家希望通過振興股市來達到目標。但問題是，IPO注冊制改革需要時間，至少還要半年才能實施，但股市已經被“打激素”搞活了。結果資金不僅沒有進入實業，連制造業的資金都“倒流”進入股市投機，2013年到2014年的炒錢游戲，從信托、理財轉移到了炒股上。制造業在最近一兩個月，繼續呈現失血的態勢。
  
  未來怎么辦？只有兩個解決方案：第一，讓人民幣適度貶值，把高估的匯率降下來；第二，抓緊IPO注冊制改革，盡快實施，而且是毫無保留的實施，如果還要保留“特色”，那只能再次把股市搞成一個“權貴嘉年華”。
  
  總之，制造業已經成為國運的重要標志。不振興、搞活制造業，中國就不會真正有未來。