闊葉漿市場的特點和走勢

 1 當前全球闊葉漿市場的特點

 ⑴ 產能增加，而且新增產能向巴西、印尼、中國，包括烏拉圭、智利等低成本國家傾斜的趨勢十分明顯。

 ⑵ 新技術的使用、規模性漿廠的投建、人工速生豐產林的大面積種植，使得闊葉漿制造成本進一步降低，競爭力加強。

 ⑶ 新建漿廠的計劃絕大多數來自于各老牌公司，使得今后的供應資源更趨于集中，這樣導致的結果就是：如果各供應商之間對立競爭，可能會兩敗俱傷；如果聯手合作，則可調控市場，而無疑后者的可能性更大一些。

 ⑷ 從闊葉漿的樹種看，全球范圍內以桉木為主流的格局將更加穩定，而來自印尼的硬雜樹種將逐步減少，相思木將逐步成為市場的主流，楊木BCTMP將越來越多，國產漿品質提高較快，接近或等同于進口產品。

 2 2006年國內闊葉漿市場的特點

 2006年國內闊葉漿市場的特點概括起來就是：高開高走、穩扎穩打、步步為營、配合默契。

 從2006年1月份巴西桉木漿540美元/噸、印尼硬雜木漿530美元/噸的報價開始，闊葉漿的期貨報價就一直表現出明顯的“漲—平—漲—平—漲—平”的穩健曲線，從而逐步穩固在近5年來的最高位630美元/噸。而以往，闊葉漿的行情每每都是快速沖高，快速回落，令人叫苦不迭。所以通過2006年的走勢，也可明顯看出各供應商都吸取了以往的經驗教訓，變百米沖刺為馬拉松， 不再追求盲目快進，而是步步為營，小步慢跑，腳步踏實，后勁十足。同時相互之間心有默契，保持一致，顧全大局，形成2006年闊葉漿價格整體居高不下的局面。

 3 近期能否保持穩步攀升的格局

 從目前看，受需求低迷及替代性原料的沖擊，國內闊葉漿現貨價格已略顯疲態，與當前的期貨成本產生了200~300元/噸的差距，市場壓力明顯，疑霧重重。另一方面，巴西雷納爾、智利比索、加拿大元等貨幣仍在升值過程中，短期內難以改變，間接提升了生產成本，促使供應商只有堅持其銷售價格，才能避免虧損。以上兩方面因素相互制約，價格大幅波動的可能性不大，如想繼續調漲，則需要以下幾個因素的配合：

 ⑴ 國內紙價繼續保持上調趨勢，以使需求回復乃至增長。近幾個月包括白卡、銅版、雙膠及白板紙確已實現了提價，幅度為200~600元/噸，無論漿廠、紙廠均不希望因為漿價疲軟而連累紙價的上行；

 ⑵ 最新的歐洲庫存數據顯示為近年的最低點，當前歐洲經濟情況良好，預計來自歐洲的需求將較為旺盛，所以包括巴西、美國、加拿大各闊葉漿廠對中國以外市場的銷售正常，沒有庫存壓力，市場不會出現拋貨行為；

 ⑶ 國際針葉漿庫存偏低，針葉漿的緊張局面近期不會發生明顯變化，且目前針、闊葉漿之間的差價仍接近1000元/噸，迫使多數紙廠盡量增加闊葉漿配比；

 ⑷ 2006年10—12月份是國內的造紙旺季，國內紙廠庫存有限，需求強勁，同時也是漿廠的集中檢修期 ，供應量受到影響。另外，主流闊葉漿供應集中，如APRIL、APP等集團，既是目前闊葉漿最大的進口貨源方，同時又控制著國內兩大闊葉漿廠，對市場的調控力度較強；

 ⑸ 由于闊葉漿近幾個月一直高位徘徊，貿易商考慮風險因素，前期接貨有限。目前國內庫存相對較少，而后期的到貨成本更高，制約了漿價的下降底線。

 當然，市場也存在著一些負面因素：

 ⑴ 國內及東南亞地區近年竹、葦、蔗渣等化學漿和BCTMP等資源在近期釋放的產能較多，對闊葉漿的替代效果明顯，分流了相當一部分闊葉漿用戶；

 ⑵ 由于紙價相對于漿價的滯后，多數中小型企業減少甚至停止闊葉漿的使用，造成需求疲軟；

 ⑶ 部分貿易商信心不足，清倉出貨，造成市場價格的回落。

 巴西VCP、ARACRUZ等公司已先后自2006年11月起在全球范圍內將桉木漿價格上調20美元/噸，ARAUCO也已將其桉木漿報價上調了20美元/噸，相信所有供應商也將同步跟進，所以至2006年底，闊葉漿價仍維持穩定。

 4 新增產能會不會沖擊市場

 關于新增產能，已有公司及媒體做過專門的統計，這里不再贅述。至少從2006年底到2007年初這段時間來看，投入市場的產能比較有限，除了ARAUCO的一條線外，CMPC的漿廠投產時間也已推遲，僅僅幾十萬噸的新增產能完全可以被市場消化吸收。真正的產能投放高峰是今年下半年到明年上半年，而屆時市場的壓力如何，目前還未可知。另外就看怎么理解“沖擊”的概念，如果按目前的價格水平及市場需求情況看，新增產能肯定會沖擊市場，但如果考慮到漂白闊葉漿的合理價位及目前穩步增長的社會需求因素，市場價格適度回落之后，新增產能完全可以被消化。

 當前，全球經濟走勢總體良好，但也不是沒有走頹的風險，包括黃金、原油、鋼材、有色金屬等工業物資均已出現了沖高回落、大幅波動的情況，紙漿作為工業原料之一，也不能長期居高不下。筆者個人認為，本輪闊葉漿行情基本已達到頂部，或者說是貼近頂部，所要關注的無非是能在頂部維持多長時間，何時回落，如何回落的問題。綜合近些年的平均價格，國內漂白闊葉漿的合理市場價格范圍應該在450~550美元/噸，目前的價格已脫離這一范圍，且已持續了很長一段時間，后期進一步沖高的可能性微乎其微，理性回落的可能性很大。且最有可能的時間點是在近幾個月，價格可能會適當回落，以迎合市場需求，從而步入一個新的循環周期。(divid)