十二五：造紙供求壓制業績 改善空間
2012-04-09 10:03 來源：長城證券 責編：陳培
- 摘要：
- 造紙估值吸引力降低。目前造紙板塊PE(TTM)19.02X,PB1.68X,估值縱向和板塊間橫向比較已不具備較大吸引力。二季度造紙板塊若要戰勝市場需要基本面的有力支持。
【CPP114】訊：造紙估值吸引力降低。目前造紙板塊PE(TTM)19.02X,PB1.68X,估值縱向和板塊間橫向比較已不具備較大吸引力。二季度造紙板塊若要戰勝市場需要基本面的有力支持。
2012上半年業績逐季反彈。2012年1季度,生產廠商在去年第4季度采購的低價位原料庫存投入使用,紙價也已觸底,
供求矛盾壓制業績改善的空間和持續性。上半年業績反彈歸因于原料庫存周期,中長期基本面走勢取決于行業供求關系。由于缺乏國家層面的整體調控,行業新增產能獲批步伐未明顯放緩,且同質化嚴重,淘汰落后產能執行力度不夠。需求方面,短期尚未看到明顯好轉跡象,長期來看,受互聯網、無紙化辦公等沖擊,《造紙工業發展“十二五”規劃》里預計“十二五”期間行業年均需求增速為4.6%,較“十一五”下降了4.5個百分點。造紙行業在沒有外在因素如強有力的淘汰落后產能、新產能審批嚴格限制等政策出臺之前,行業依靠自身發展解決供需失衡的時間將十分漫長。產能過剩必然壓制業績改善的空間和持續性。
2012上半年業績逐季反彈。2012年1季度,生產廠商在去年第4季度采購的低價位原料庫存投入使用,紙價也已觸底,
供求矛盾壓制業績改善的空間和持續性。上半年業績反彈歸因于原料庫存周期,中長期基本面走勢取決于行業供求關系。由于缺乏國家層面的整體調控,行業新增產能獲批步伐未明顯放緩,且同質化嚴重,淘汰落后產能執行力度不夠。需求方面,短期尚未看到明顯好轉跡象,長期來看,受互聯網、無紙化辦公等沖擊,《造紙工業發展“十二五”規劃》里預計“十二五”期間行業年均需求增速為4.6%,較“十一五”下降了4.5個百分點。造紙行業在沒有外在因素如強有力的淘汰落后產能、新產能審批嚴格限制等政策出臺之前,行業依靠自身發展解決供需失衡的時間將十分漫長。產能過剩必然壓制業績改善的空間和持續性。
-
相關新聞： - ·??????????????? 2012.04.09
- ·造紙行業周報：漿價持續上漲 成本壓力加大 2012.04.09
- ·貴州務川百年造紙工藝 今夕“斷香火” 2012.04.09
- ·寧波：小造紙廠非法加工被取締 2012.04.07
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
