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紙漿價格繼續向上房產新政再次影響家具企業預期

2013-03-05 10:28 來源：銀河證券責編：陳莎莎

摘要：: 本周行情回顧:本周大盤帶動各板塊上揚。輕工制造行業指數上漲2.31%,好于上證綜指的1.96%,弱于滬深300的2.82%。

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　　【CPP114】訊：本周行情回顧:本周大盤帶動各板塊上揚。輕工制造行業指數上漲2.31%,好于上證綜指的1.96%,弱于滬深300的2.82%。其中子行業造紙上漲0.65%,包裝印刷上漲2.82%,家用輕工表現最好,上漲3.42%。另外日化漲幅3.41%。個股方面,珠江鋼琴因周四的漲停本周漲幅最高,17.78%;岳陽林紙跌幅最大,-3.83%。
　　
　　上周重要公告及跟蹤:珠江鋼琴(1)每10股派發現金1.2元(含稅);同時以總股本478百萬股為基礎,每10股轉增10股。(2)獲得2012年中央文化產業發展專項資金128萬元人民幣獎勵。高樂股份(1)擬按每10股派發現金股利1.00元(含稅),共計23.68百萬元人民幣,每10股轉增10股,轉增后總股本為473.6萬股。(2)2012年度業績快報,收入同比增11.24%,凈利潤同比降27.46%。飛亞達:(1)擬每10股派人民幣1.00元(含稅)現金股利。(2)2012年發行的5年期債券利率確定為5.04%。三十多家公司公布業績快報,其中我們重點關注的公司中星輝車模、中順潔柔、齊心文具、上海綠新、美盈森、齊峰股份收入和凈利潤同比都上漲,太陽紙業、海倫鋼琴、合興包裝、景興紙業、姚記撲克、德爾家居、浙江眾成業績下滑。
　　
　　行業經營數據:木漿和廢紙本周價格繼續上揚。闊木漿阿爾派3月1日價格4700元/噸,較上周五上漲100元/噸,同比增2.2%;明星報4800元/噸,同比增1.05%。針木漿北木報5200-5250元/噸,同比增1.94-1.96%,月亮報5200-5250元/噸,較上周五上漲150元/噸。本色漿索羅門報4300元/噸,同比增2.38%,卡特拉斯同比增2.41%。歐廢漲幅較大,部分品種漲幅在2%。美廢持平或漲幅在0.9%左右。日廢除8#稍有下降之外,其余上漲。
　　
　　行業主要觀點:造紙行業:紙漿價格延續上漲趨勢,各類紙提價有望,造紙企業利潤有望提升。家用輕工:受益于國內房地產年底翹尾和美國房地產回暖,暖流將滯后2-3個季度傳導到國內家具企業,但3月1日頒布的房地產新政,可能對未來成交量形成一定的壓力,如果確實產生負面影響,那么國內的家具企業在12年房地產火爆帶來的銷量增長后可能再度降溫。同時,受益于二胎政策,與二胎相關的玩具公司將迎來消費盛宴,我們對造紙、家用輕工板塊持“推薦”評級。
　　
　　投資建議:紙漿價格上漲,產能擴張減慢,下游庫存有所緩解,長短期供求關系改善,造紙行業首推龍頭“太陽紙業”、“岳陽林紙”、“福建南紙”;家具受益于國外房地產回暖、國內12年年底成交放量,家具13年訂單回暖明顯,但3月1日的新國五條可能對家具股票再度形成一定壓力;受益于二胎政策,我們認為內銷占比較高的龍頭玩具公司將會有所表現,政策對其業績的影響將在2-3年之后,首推玩具龍頭“星輝車模”。

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