近期A股市場寬幅震蕩，重心快速下移，但造紙板塊的青山紙業、景興、美利紙業等造紙業股則有形成底部的征兆，那么，此類個股是否將迎來彈升行情呢？如何把握投資機會呢？

行業盈利能力得到提升

對于造紙業板塊在近期的強勢，筆者認為主要在于造紙業發展已具有兩大優勢：

一是行業盈利能力有拐點的可能性。近年來造紙業經過了較為激烈的價格戰之后，行業集中度有所提升，從而使得造紙業的規模經濟效應迅速提升，尤其體現在規模優勢顯現后，使得造紙行業的管理效率提以迅速提升，使得期間費用率自1999年以來一直保持回落的趨勢，2006年為8.03%，較1999年下跌了5.79個百分點。2007年前5個月造紙行業費用率更是進一步下降到7.42%，是1999年以來最低的水平。如此就使得造紙行業的利潤率從1999年的3.09%提升至2006年的5.18%，2007年前5個月該指標在廢紙價格再度“井噴”的前提下也能夠保持在4.97%，如此就說明隨著規模效應的體現，造紙行業已具備了以規模效應抵消成本上升的能力，行業盈利能力有出現拐點的可能性。

二是產業政策有利于造紙業上市公司等龍頭企業。日前國家發改委發布了《造紙產業發展政策》，分析人士稱之為“造紙新政”，該新政在產能規劃、環保、產業布局、纖維原料、行業準入方面做出了具體的規定，從而給造紙業上市公司帶來極大的影響。尤其是進入門檻、規模等方面作出了詳細的規定，這意味著目前的行業競爭有望進入到有序階段。如果再考慮到國家的節能減排政策效應的話，可以講，小造紙企業將持續退出，從而為造紙業營造了極佳的行業想象空間。

低吸兩類造紙股

如此的行業數據必然會對資金的流向產生積極的影響，畢竟目前的主流資金已認識到跟著產業政策走有望獲得較大的投資收益回報。更為重要的是，目前造紙板塊本身也存在著估值洼地效應所帶來的做多動能。比如華泰股份的2006年年報預計2007年凈利潤為4.68億元，而公司2006年的凈利潤3.99億元，因此，該股目前30倍的動態市盈率具有一定的估值洼地效應。巧合的是，晨鳴紙業、太陽紙業、博匯紙業等優質造紙股的動態市盈率也在30倍左右，這低于目前A股市場的平均40余倍的動態市盈率預期水平，所以，造紙行業的估值洼地效應的確明顯。

筆者認為造紙業板塊形成底部的動能的確相對充沛，而且目前股價仍有一定吸引力，有著持續的彈升空間，建議投資者低吸持有兩類造紙業個股，一是造紙業龍頭股。就如同鋼鐵股要選擇寶鋼股份、武鋼股份等個股一樣，在造紙業板塊也可選擇其龍頭股，比如華泰股份、晨鳴紙業、岳陽紙業、博匯紙業等。二是二、三線造紙業股，且極具成長預期的個股或者擁有股價催化劑的個股，比如太陽紙業的新利潤增長點，再比如美利紙業等產業鏈優勢明顯的個股，可跟蹤。再比如林紙一體化優勢明顯且擁有極強的股權重估題材的青山紙業。