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造紙印刷包裝：文娛用品受制出口疲弱薦5股

2013-11-08 14:13 來源：興業證券責編：陳莎莎

摘要：: 2013年10月，輕工板塊下跌0.59%，跑輸大盤0.18個百分點。各子版塊走勢出現分化，其中家具表現最好，上漲5.38%，包裝印刷、其他家用輕工、文娛用品分別上漲0.34%，1.84%，文娛用品下跌0.77%。輕工板塊2013年初以來上漲23.23%，領先大盤29.23個百分點。

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　　【CPP114】訊：投資要點13年10月輕工板塊跑輸大盤：2013年10月，輕工板塊下跌0.59%，跑輸大盤0.18個百分點。各子版塊走勢出現分化，其中家具表現最好，上漲5.38%，包裝印刷、其他家用輕工、文娛用品分別上漲0.34%，1.84%，文娛用品下跌0.77%。輕工板塊2013年初以來上漲23.23%，領先大盤29.23個百分點。輕工行業（除造紙外）Q3凈利潤增速繼續回升：2013年三季度，輕工板塊（除造紙）實現收入1124億元，同比增長20.78%，增速企穩；凈利潤63億元，同比增長18.15%，同比增速繼續擴大；毛利率17.26%,同比下降1.2個百分點，銷售利潤率5.6%，同比基本持平。
　　
　　家具行業前三季收入利潤增速維穩：2013年三季度，家具行業實現營業收入4509億元，同比增長13.4%，實現利潤總額242億，同比增長18.1%，毛利率達到15.04%，同比下降0.6個百分點；銷售利潤率達到5.36%，同比上升0.2個百分點。家具行業今年主線為營銷體系改革、管理結構優化下的內銷有序擴張，代表企業為喜臨門、美克股份；家具制造近年來受制于出口增速放緩，已逐步開始出口向內銷轉型，國內房地產升溫為家具企業內銷拓展創造有利條件；定制衣柜等子行業持續呈現高速增長。
　　
　　玩具上市企業前三季收入利潤增速均下行：2013年前三季文娛用品上市企業合計實現營業收入56.9億元，同比增長26.4%，增速較前兩季度有所下降，凈利潤5億，同比下降2.7%，增幅較中期下行，毛利率21.9%，同比下降3.9個百分點，凈利率8.8%，同比下降2.6個百分點。玩具受出口影響較大，今年基本為景氣度低點，歐美玩具消費疲軟，文娛用品內銷也受到低迷經濟環境影響。近幾月玩具出口延續逐月回升態勢，基本面顯示向好跡象。
　　
　　推薦東港股份、瑞貝卡、喜臨門、奧瑞金、索菲亞：近期關注智能卡業務逐步推進、電子發票系統開發首創試點成功的東港股份及下半年出口向好業績改善預期較高的瑞貝卡。喜臨門營銷體系改革思路清晰，產品系列、門店設計優化、事業部制改造等推升業績增長；奧瑞金下游客戶紅牛高速增長，兩片罐下半年放量，多元化客戶結構正在形成；索菲亞作為定制衣柜龍頭，市占率不斷提升，向定制家延伸打開新市場空間，建議重點關注。
　　
　　風險提示：1、全球經濟震蕩影響出口；2、內銷弱復蘇不達預期。
　　
　　

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